Un efecto menos auspicioso para las finanzas públicas de lo que ve el mercado por el mayor precio del cobre es lo que calcula la Dirección de Presupuestos (Dipres). Luego que el miércoles el metal rojo superara la barrera de los US$ 3 la libra, el profesor de la Universidad Católica y experto en minería Gustavo Lagos estimó que si el precio se mantuviera en torno a ese nivel en los próximos meses, promediaría cerca de US$ 2,70 la libra en el año y cada centavo de dólar adicional en la cotización del cobre aportaría en torno a US$ 50 millones extras al fisco. Por lo que con cerca de 20 centavos más respecto del valor promedio de US$ 2,48 la libra para el año que estimó la Dipres en el último Informe de Finanzas Públicas, el aporte adicional de ingresos fiscales podría llegar a US$ 1.000 millones este año. La entidad dependiente del Ministerio de Hacienda salió a desestimar dicho cálculo. Según el jefe de estudios de la Dipres, Cristóbal Gamboni, el aporte al fisco por cada centavo más en la cotización del commodity hoy sería solo en torno a US$ 19,7 millones (ver gráfico).

'Hoy, aunque pueda haber un precio alto en torno a US$ 3 la libra, los costos son más altos que antes y como existen utilidades más estrechas, un centavo de dólar de mayor precio del cobre ya no da los US$ 50 millones o US$ 60 millones de antes. Nosotros estimamos que este año estará en torno a los US$ 20 millones', precisó. Además del aumento de costos de producción, Gamboni dice que también ha estado influyendo en el menor aporte al fisco la depreciación de los grandes proyectos mineros, que, a su vez, ha incidido en menores utilidades y pago de impuestos.

En el último tiempo además ha golpeado la pandemia del coronavirus. El jefe de estudios de la Dipres reconoce que 'hay un efecto positivo, que es muy bienvenido' por aumento en el precio spot del cobre, pero advierte que el efecto en las arcas fiscales 'no es tan cuantioso' como los US$ 1.000 millones que estimó Lagos. Puntualiza que recién en la Operación Renta del próximo año se verificará el mayor aporte que podría haber este ejercicio para el fisco producto de un valor más elevado del metal. La economista senior de LyD Macarena García estima que un precio del material más alto este año podría significar hasta US$ 400 millones extras al fisco. Gustavo Lagos precisa que US$ 50 millones por cada centavo adicional en la cotización 'entran al fisco cuando el precio es realmente alto, y eso se da cuando el precio está más cerca de US$ 3, que de los US$ 2,50 la libra'.

Pérdida de peso

En el Informe de Finanzas Públicas del segundo trimestre de 2019, la Dipres estimó que los aportes de Codelco y de la minería privada han perdido relevancia dentro de los ingresos fiscales, principalmente debido a la disminución del precio del mineral y sus márgenes de ventas. Muestra de ello es que en el año 2016 la suma de los ingresos por cobre fue de solamente un 0,4% del PIB, mientras que el promedio de los últimos cuatro años ha sido 1% del PIB, muy por debajo del 8,4% del PIB observado en el año 2006.

El informe alerta que entre los años 2011 y 2016 el precio del cobre sufrió una caída nominal de su valor promedio anual de 179 centavos de dólar la libra, pasando de US$ 4 la libra a US$ 2,21 la libra, respectivamente, y ubicándose en 2016 en el precio mínimo después de lo observado el año 2005. Al mismo tiempo se registró un aumento en los costos, tanto de las empresas privadas como en la empresa pública, siendo estos más persistentes que la fluctuación del precio del mineral.

Esa vez la Dipres estimó que un centavo de dólar menos en el precio del metal implica una menor recaudación promedio en el período 2001-2018 de US$ 39,8 millones para el año. Dicha reducción se compone por un efecto promedio de US$ 29,7 millones por parte de Codelco, y US$ 10,1 millones derivados de la minería privada. La diferencia en magnitud, además, se explicó como consecuencia tanto de la base como de la tasa de aportes al fisco, la cual es distinta para la minería privada en comparación a Codelco.