La caída del dólar a nivel global está siendo histórica: el dollar index —que compara a la divisa con una canasta de monedas— se ha desplomado un 10% en 2025, su peor desempeño desde los años 80. Un movimiento que responde a la “disrupción Trump”, con tensiones por la guerra comercial, la expectativa de un déficit fiscal sin control y la posible imposición de aranceles adicionales de 20% a las inversiones extranjeras en EE.UU.
Y, más allá de las causas, lo cierto es que está beneficiando al peso chileno.
“El peso acumula un alza de 7% en 2025, impulsado principalmente por la debilidad del dólar a nivel internacional y el repunte del cobre”, dice Rodrigo Lama, chief business officer de Global66. Esto, con un dólar local que cerró el jueves en $930,9 y que suma una caída de -$62,1 en 2025.
El movimiento de la divisa estadounidense en el exterior, eso sí, ha ganado protagonismo. “Los últimos años la correlación ha aumentado de forma considerable, después del período 2019-2022 en el que el dólar respondía principalmente a factores locales”, dice Ariel Nachari, estratega jefe de Inversiones de SURA Investments.
La dependencia del tipo de cambio local con el dólar internacional ha ganado fuerza. De hecho, algunos ya emparejan este factor con el cobre para comprender los movimientos del peso. Y, según varios, la cercanía se debiese mantener.
“Actualmente, la correlación es elevada, cercana a 0,6”, dice la economista de Inversiones Security, Marcela Calisto. Agrega que esta relación ha sido “especialmente relevante en el último tiempo” y calcula que si el dollar index rebota hacia los 102 (cerró en 98 el jueves), el tipo de cambio local subiría cerca de $950.
Claro, también ha sido clave el cobre (ha saltado 20% en 2025) para explicar la baja del tipo de cambio, explica Nachari. Pero, si bien el metal rojo ha contribuido, “la caída del dollar index ha reforzado esa dinámica”, dice Calisto.
Y, hacia adelante, la fuerte influencia del dollar index podría continuar. “Esperamos que esa relación se mantenga, ya que el dólar índex es una de las variables con mayor impacto en el precio del dólar en Chile cuando estamos en períodos de mayor estabilidad política y económica, como es el caso actual”, dice Nachari.