La tendencia a la baja de la morosidad en Chile se revirtió por primera vez en dos años, según exhibió la versión número 51 del Informe de Deuda Morosa, elaborado por la Facultad de Economía, Negocios y Gobierno de la Universidad San Sebastián (USS) y Equifax correspondiente al trimestre octubre-diciembre de 2025.

El estudio mostró que el número de personas con deudas impagas aumentó en un año desde 3.924.734, hasta 3.966.866 al cierre de 2025.

En tanto, la tasa de morosidad -porcentaje de personas morosas respecto de la población mayor a 18 años-alcanzó 25,2%, en su segundo trimestre consecutivo al alza.

La deuda morosa total en Chile llegó a los US$ 10.708 millones, monto que equivale al 2,95% del PIB.

La cifra implicó un incremento de 7,1% real en 12 meses. En tanto, por persona, los montos impagos promedian $ 2.459.599, un incremento de 6% interanual.

El decano de la Facultad de Economía, Negocios y Gobierno de la USS, Alejandro Weber, expuso que los resultados del estudio se explican 'en buena medida por el deterioro de las condiciones laborales en nuestro país'.

Por otra parte, el exsubsecretario de Hacienda manifestó que también hay un factor de mayor acceso a préstamos. 'El Banco Central -que hizo muy bien su pega de controlar la inflación-, luego comenzó abajar la Tasa de Política Monetaria (TPM) y eso hizo que más personas pudieran acceder al crédito', manifestó.

Al haber mayor acceso, aumenta también la probabilidad de que las personas caigan en morosidad.

Aumento en el ABC1

El número de personas en situación de impago aumentó en prácticamente todos los tramos de mora, sobre todo en los más altos y creció 7,3% real en12 meses en el caso de quienes tienendeudas vencidas por más de $ 3 millones.

Así, por nivel socioeconómico, donde más aumentó el número de personas en esta situación fue en el ABC1, con un aumento de 3,2% en un año, seguido del C2, con un avance de 2,3%.

'Lo que hemos visto es que las situaciones del mercado laboral, de crecimiento de la economía y otros elementos, no han permitido generar los ingresos permanentes, incluso para las familias de mayores ingresos, lo que ha presionado la morosidad al alza', dijo Weber.

Retail y efecto prefijos

El aumento total del monto de la mora en el país creció 18,3% en el retail en un año y 2,4% en la banca.

Como hipótesis, el decano planteó que si bien aún hay que evaluarlo, hay un antecedente relevante respecto de la última medición. 'En septiembre de 2023 empezó a regir la ley de los prefijos y eso ha dificultado la gestión de cobranzas de muchas instituciones', aseguró.

En esa línea, instó a que 'hay que observar si es que esta política pública -que nace como una moción parlamentaria- fue una buena propuesta o eventualmente debiera corregirse'.

El director de Data & Analytics de Equifax, Alejandro Rivera, coincidió con que la entrada en vigencia de esta normativa podría estar afectando y añadió que según los últimos estudios públicos de la Asociación de Retail, 'ha afectado en torno a un 40% la contactabilidad efectiva'.

Impacto de la PGU

Pese a que los resultados fueron catalogados por los expertos como preocupantes, Weber destacó que una buena noticia es que se exhibe 'un mejoramiento en las condiciones de vida de los mayores de 6o años', tendencia que es consistente con la Casen.

De hecho, el grupo de 6o años y más es el único tramo etario que registró un retroceso en el número de morosos, con una caída de 2,1%, lo que también se tradujo en mejores indicadores en la tasa de morosidad de ese segmento de la población.

Para Weber, lo anterior 'es en buena medida consecuencia de la Pensión Garantizada Universal (PGU)'.

Mejores perspectivas

Consultado respecto de qué esperar hacia delante -período que estará marcado por un cambio de giro en el Gobierno-, Weber proyectó que se debieran ver presiones al alza de la morosidad. 'Más personas van a tener acceso a crédito más barato porque las tasas están cayendo', dijo.

No obstante, estimó que 'si logramos generar mayores empleos en un plazo razonable, aumentar los ingresos de las familias en forma permanente, con buenas políticas públicas, con la reducción de la permisología, con la rebaja del impuesto corporativo y con un ajuste fiscal que genere una buena señal al mercado, debiéramos ver una estabilización a lo menos o caída de la morosidad en los próximos 12 meses'.

Sobre las perspectivas macroeconómicas, el ex-subsecretario manifestó que 'es razonable pensar que el país con buenas políticas públicas pueda crecer en torno al 4%', una cifra que ya ha sido mencionada por el futuro ministro de Hacienda, Jorge Quiroz.